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国科嘉和陈洪武:芯片的特性使得行业充满机会,但做风险投资很不
发布时间:2019-11-30 14:21:19

2019年9月19日,在江苏省政府投资基金管理办公室和南京市人民政府的指导下,由中国投资信息集团和南京市建邺区人民政府主办,中国投资网、江苏分福基金产业管理公司和南京河西中央商务区承办,主题为“汇聚资本,打造产业”的“2019中国投资年会(南京)投资者峰会”在南京金霍费尔蒙大酒店举行。

在本次年会上,郭可嘉及其执行合伙人陈洪武在主题演讲“投资“核心”世界,投资新未来”中表示,芯片的特性让行业充满机遇,不断取得不同的技术突破。然而,由于产业链长,龙头企业的主导能力强,对芯片行业的投资很重,是一个资本和技术密集型行业,这使得对芯片行业进行风险投资很困难。

郭克佳和执行合伙人陈洪武

以下是陈洪武在2019年中国投资大会(南京)上的主旨发言全文,由投中网编辑:

大家下午好。我很高兴今天有机会和大家分享这个话题。在过去的一段时间里,人们一直在讨论芯片的疼痛、颈部卡住和国家核心制造。

芯片投资很困难

作为一个投资分支,芯片领域在过去并不是主流。早在2003年底,当我第一次进入风险投资行业时,我就分析过芯片的投资回报周期非常长。从风险投资的角度来看,由于高风险,投资初期的收益远远低于后期。

信息产业的发展离不开芯片产业,因为所有的应用基本上都是在芯片上进行的。芯片的作用和重要性是毋庸置疑的。芯片支持信息产业。

投资芯片实际上非常困难。

首先,早期企业的投资风险特别高。他们中的一些人投入了大量资金,但发现产品已经过时,无法推向市场。此外,由于芯片行业本身具有所谓的垄断优势,龙头企业具有资本和人才优势,一家企业占据了80%的市场份额。

当一个芯片产品对早期创业团队没有专利保护时,当产品水平达到与其他人相同的水平时,大型企业可以在竞争策略中采取降价策略。在这种情况下,小企业的生存压力很大,使得创业团队的生存概率很低。

其次,其波动性尤其明显。如果你熟悉计算机行业或芯片行业,你会发现当基本上出现短缺时,价格会猛涨。有一次,有人背着一箱cpu或一箱内存芯片从国外回来赚大钱,但在走错了地方之后,价格下跌了,就完成了。这种波动也导致了整个芯片行业,从赚钱的角度来看,这个行业并不那么有吸引力。

此外,半导体行业的整个产业链非常长,涉及许多知识产权。从知识产权设计到芯片制造和寻找替代工厂,替代工厂通过各种方式将其制成裸芯片,然后对其进行切割、重新包装和测试。对于一家公司来说,从头到尾都很难涵盖它。这涉及产业链中的合作。产业链合作的结果是,谁在产业链中拥有主导力量,谁就有机会获胜。

美国、欧洲和日本具有先发制人或早期产业链发展的优势,具有强大的产业优势,这导致我国每年进口大量芯片。

中国芯片产业停滞不前的原因是其整个链条都被领先企业拉动。如果我们不能在这个产业链中生存,作为一个追随者和新来者,基本上很难打破其产业链结构。

同时,半导体工业涉及许多方面,包括计算、存储和各种小型设备。已经被大家研究过的芯片摩尔定律(chip Moore Law)至今仍被证明有效,但它在未来是否有效取决于紫苑的峰值极限,在不久的将来可能会受到限制。

总的来说,芯片的特性使这个行业仍然充满机遇,并不断有不同的技术突破。由于产业链长,龙头企业有很强的领导能力。芯片行业的投资非常大。这是一个资本和技术密集型产业。

芯片行业的马太效应显而易见

前段时间,一位半导体行业的专家给了我一个数据,说TSMC在7纳米的制造过程中投资了100亿美元。如果没有足够大的规模,铸造厂将很难有更多的资源投资于设备、研发、工艺改进等。这意味着,无论谁投资巨大,拥有最好的人才,都有机会在长期竞争中获胜。

对于希望进入芯片行业的投资者来说,我们必须清楚地了解我们应该如何进入该行业,或者我们愿意承担多少成本,或者我们愿意承受多长时间的损失。对我们来说,从业者仍然需要有一些相对长期的规划,而不是在行业热的时候匆忙进入。

即使你不做这种资产密集型的工作,芯片设计也非常昂贵。从以往的经验来看,芯片很难一次成功。基本上,它需要连续不断地被流式传输,而且每次被流式传输,都要花很多钱。目前,每个人都熟悉人工智能计算芯片中的各种pu。芯片的成本是几千万美元,芯片的成本大约是几百万美元。一旦一个公司没有足够的食物和衣服,它就不能忍受几次磨难,并且突然它耗尽了所有的钱。

芯片行业似乎是一些专家摇着他们的图纸,但事实上,进入该行业所需的资源非常高。

芯片行业的许多知识产权已经获得专利。在这种情况下,希望进入这个领域的知识产权购买、升级等需要占用大量资源,这使得芯片看起来不像每个人想象的那样,而是充满了像黄金一样的机会。

中国有如此多的机会,以至于许多产业实际上都被巨人挖掘出来了。对我们来说,我们现在将要进入或准备进入的内容可能需要我们考虑一些新的应用场景,在新的应用场景中取得一些突破,并且对于创新的小团队来说可能会有一些机会。

我们在这里提供一些例子。

第一种是5g。众所周知,5g在视频、信号处理、存储、传输、计算等各个方面都有很多芯片要求。人工智能的结合为未来5g和整个信息产业的革命带来了许多机遇。

另一个是与阶段和环境相关的应用场景。其中许多需要涉及边缘处理。物联网中所谓的边缘计算也将带来许多新的机遇。

第三,汽车电子。每个人都一直强调汽车只是旅行的工具。将来,汽车旅行作为一种生活方式,特别是在自动驾驶之后,可以腾出很多时间来享受生活,享受与世界的联系。在这种情况下,有很多机会,这应该说是一个很好的创新点。汽车的无人化和信息化带来了许多变化。然而,汽车行业和信息行业对芯片的要求仍然具有一定的独特性和特殊性。应该说,这是半导体行业的另一个行业。

芯片投资的逻辑已经改变,机会也很大。

随着当前的行业环境,芯片投资的逻辑发生了变化。

许多年前,当我们投资半导体时,我们考虑了一个问题或者问了一个问题,你们的产品在生产出来后是否会达到国际领先水平。如果是这样的话,如果你的成本和其他人相似,你在本地化方面就接近客户服务了,你可能会从中受益。最初的问题是,你的产品够先进吗?或者比现有的更好。

现在,我们已经看到中国对自治和控制的需求。对投资者来说,思考这个问题的方式已经改变。投资者现在思考这个问题的方式是,你是否能让一些东西几乎可用,基本上你能让一些东西几乎可用,并且你有能力不断更新。只要你有机会使用它,你就一定有机会更新迭代。

这对在座的芯片企业家或从业者来说是个好消息。作为投资者,我们的门槛很低。只要我们能成为中国的第一,肯定会有人投票。

此外,投资者更看重的是团队具有非常强的持续更新能力,并且随着行业的使用,团队可以迭代地提高其进化能力。

在全球产业转移的过程中,我们已经看到半导体产业向中国转移的巨大动力。从美国到日本、韩国和台湾已经发生了几次半导体转移。我们认为,第三次半导体转移最终将落入中国,可能不会出去。原因是中国已经成为世界工厂,而且大量的制造商都位于本地,并且技术和服务都本地化了。换句话说,随着中国作为世界工厂的建立,中国每年消费大量芯片的需求使得许多芯片制造商和芯片从业者愿意将产业链转移到接近市场和客户的地方。因此,这个市场的需求也给美国从业者带来了巨大的机遇。

目前,政府大力支持和推动芯片产业,各种新的优惠政策层出不穷。

泡沫也存在于这个行业。我明白当前的泡沫从长远来看是件好事,但从短期来看,我认为我们在寻找机会或焦点时仍应考虑风险因素。毕竟,半导体行业自然具有所谓的马太效应(Matthew effect),并且具有天然优势。在哪个领域最便宜、最可行,谁做得最好、数量最多。我们怎么能不说我们是世界第一,或者至少是中国最好的之一呢?在我们真正有机会在竞争中生存之前,我们必须达到这样的水平。

最后,我想介绍一下郭可嘉和。作为中国科学院国科控股控股控股的股权投资平台,我们一直秉承促进中国技术进步的使命,参与中国风险投资行业。投资领域以科技为重点,对科技人员了解最多的是风险投资机构。我们投资的这个项目有相对较高的技术壁垒。从芯片、设备和应用方面来看,我们在半导体行业有很多机会。我想借此机会表示我们希望企业家能找到一些适合你的项目。我们可以被找到。在中国科学院技术和平台的支持下,国科家有很强的能力赋予被投资企业在整个技术产业生态中的权力。

再次感谢你。

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